Grands investisseurs : le nouveau chouchou de PSP
Quelque part dans les documents réglementaires déposés auprès des autorités financières américaines, on vient de découvrir le nouveau placement boursier numéro un d’Investissements PSP, le deuxième investisseur en importance du Québec après la Caisse. Qui est ce nouveau chouchou (méconnu) de PSP ?
PHOTO RALPH ORLOWSKI, ARCHIVES BLOOMBERG
Avantor est un fournisseur d’équipements et de produits chimiques pour le secteur des sciences de la vie.
PSB choisit la méconnue Avantor
Une grande entreprise américaine méconnue du grand public est le nouveau poids lourd du portefeuille boursier d’Investissements PSP.
L’Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public (PSP) — l’un des plus grands gestionnaires de fonds pour des caisses de retraite au pays — vient de révéler dans un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission que sa plus importante participation boursière est dorénavant son investissement dans Avantor, un fournisseur d’équipements et de produits chimiques pour le secteur des sciences de la vie.
PSP, dont le siège social est à Ottawa mais dont le bureau principal se trouve à Montréal, signale avoir entamé le quatrième trimestre avec une participation d’une valeur de près d’un demi-milliard de dollars canadiens dans cette entreprise de Radnor, en Pennsylvanie.
Avec 24,4 millions d’actions, PSP est un des cinq plus importants actionnaires institutionnels d’Avantor. Cette participation, essentiellement acquise dans le cadre d’une opération menée en 2017 par la division des placements privés de PSP, est dévoilée dans la foulée du premier appel public à l’épargne réalisé au printemps par Avantor à la Bourse de New York.
Investissements PSP est devenu actionnaire d’Avantor il y a deux ans en participant au financement de l’acquisition de VWR par Avantor, une transaction de 6,5 milliards US.
À la suite de cette transaction, PSP a obtenu un siège au conseil d’administration d’Avantor. Ce siège a été conservé jusqu’à l’inscription en Bourse au printemps. Le premier appel public à l’épargne a permis à Avantor de récolter près de 3 milliards US.
PSP n’a pas souhaité commenter son investissement dans Avantor.
Fixée à un prix initial de 14 $ US pour le début des transactions à la mi-mai à New York, l’action d’Avantor s’est approchée de la barre des 20 $ US l’été dernier, mais s’est depuis repliée à environ 16 $ US.
Seize des vingt analystes qui suivent officiellement les activités quotidiennes d’Avantor recommandent l’achat du titre.
Dans un rapport de recherche publié plus tôt cet automne, Vijay Kumar, de la firme Evercore ISI, souligne que beaucoup d’investisseurs semblent avoir de la difficulté à bien comprendre les activités d’Avantor. Il y a de la confusion entourant ce qu’est Avantor (fabricant ou distributeur ? produits à faible ou à haut niveau technologique ? etc.) et une certaine perception voulant que la croissance des revenus sera anémique, écrivait-il. « Je pense qu’Avantor est Baxter 2.0 sur les stéroïdes », affirme l’analyste.
Les investisseurs sous-estiment la capacité d’Avantor à dégager des bénéfices par action et à les faire croître au cours des quatre prochaines années, selon lui.
Outre ceux de Montréal et Ottawa, Investissements PSP a des bureaux à Londres, New York et Hong Kong, où sont répartis ses quelque 800 employés pour gérer un actif sous gestion global d’environ 168 milliards de dollars.
Comment les grands jouent leurs cartes
Les grands investisseurs institutionnels québécois ont multiplié les transactions au troisième trimestre de façon à se positionner pour l’automne. Voici quelques gestes significatifs.
Caisse de dépôt
Chef des marchés liquides : Macky Tall
Siège social : Montréal
Fait saillant : Bonification de la participation dans Rogers Communications
Autres gestes significatifs au troisième trimestre 2019
Vente de 22,3 millions d’actions de Cenovus
Achat de 2,5 millions d’actions de Dell
Vente de 1,3 million d’actions de Manuvie